Handels System Front Office

Front Office Was bedeutet Front Office In einem Finanzdienstleistungsunternehmen besteht das Front Office aus den Vertriebsmitarbeitern und Corporate Finance-Mitarbeitern diese Menschen generieren die meisten Einnahmen für das Unternehmen. Ein Finanzdienstleistungsunternehmen ist in drei Teile gegliedert: Das Front Office umfasst Vertriebsmitarbeiter und Corporate Finance, das Middle Office verwaltet die Risiko - und Unternehmensstrategie und das Backoffice bietet administrative, technische und unterstützende Dienstleistungen. BREAKING DOWN Front Office Der Ursprung des Begriffs Front Office stammt aus der Strafverfolgung im frühen 20. Jahrhundert. Kriminelle in den Untergrund der Gesellschaft rief die wichtigsten Polizei oder die wichtigsten Detektivbüro der Front Office, weil es die höchste Strafverfolgungsbehörde in einem lokalen Bereich war. In den 1930er Jahren änderte sich das Front Office um die wichtigsten Mitarbeiter eines Unternehmens, wie Manager und Führungskräfte. Typische Mitarbeiter Die Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter des Büros haben den direkten Kontakt zu den Kunden unter den Mitarbeitern eines Finanzdienstleisters oder einer Investmentbank. Das bedeutet, dass Ertragsgeneratoren Experten in der Vermögensverwaltung einstellen. Verkauf, Handel, Investitionen und Private Equity. Die einzige Ausnahme von dieser Regel ist die Equity Research-Abteilung ist es nicht direkt Einnahmen generieren, aber es spielt eine so wichtige Rolle in der Entscheidungsfindung, dass diese Mitarbeiter eng mit Menschen, die Kunden Geld investieren müssen. Forscher schreiben Berichte über Ertragsaussichten und Unternehmen, die von Investitionen profitieren könnten. Menschen, die in einem Front Office arbeiten wollen, sollten in Richtung Karriere als Rohstoffmakler lehnen. Finanz-Händler oder Corporate Investmentbanker. Diese Leute wissen, wie man große Summen verlagert, um die optimierte Rendite auf Kundeninvestitionen zu bekommen. Investmentbanker beraten Unternehmen bei Fusionen. Akquisitionen und Kapitalbeschaffung durch verschiedene Märkte. Händler kaufen und verkaufen Anlageprodukte. Wie Aktien, Anleihen und Waren, im Namen der Kunden. Support-Netzwerk Das Middle Office und das Backoffice unterstützen die Aktivitäten des Front Office. Das mittlere Büro schließt Angestellte ein, die sicherstellen, dass eine Investmentgesellschaft Lösungsmittel bleibt und nicht in schlechte Investitionspraktiken sich engagiert. Diese Abteilungen umfassen Unternehmensstrategie, Compliance und Finanzkontrolle. Das mittlere Büro arbeitet eng mit dem Front Office zusammen, um den revenue-generating Aspekt der Investmentbank reibungslos zu führen. Das Backoffice beinhaltet Support-Mitarbeiter wie administrative Assistenten, Personal und Buchhaltung. Das Backoffice umfasst auch Technologieabteilungen, wie IT-Mitarbeiter und technische Unterstützung. Aufgrund einer größeren technologischen Rolle, die Computer, Software und Algorithmen in den alltäglichen Investitionen spielen, ist das Backoffice in den täglichen Funktionen von Finanzdienstleistungsunternehmen immer wichtiger geworden. Ohne das Support-Netzwerk in der mittleren Büro-und Backoffice, die Front Office nicht Geld für die Investmentbank zu machen. Front Office Ob elektronisch oder manuell, TFG unterstützt Trade Capture einer umfangreichen Palette von Instrumenten, mit Unterstützung für festverzinsliche, Devisen , Rohstoff - und Equity-Asset-Klassen und Derivate. Mit nativer Unterstützung für das FIX-Protokoll. TFG ist eng mit der Durchführung von Broker-Infrastrukturen, Plattformen und Portalen integriert und ermöglicht es den Managern, die elektronische Handelserfassung umfassend zu nutzen und die Notwendigkeit eines manuellen Wiedereintritts zu reduzieren. Vollständig integriert mit TFGs Position Blotter, Risikomotoren und Analytik, Trade Capture ermöglicht Echtzeit-Bewertung, Risiko und PampL auf ein Portfolio aus dem Augenblick eines Handels gebucht wird. Ein Portfolio-Management-System sollte viel mehr als nur Trade Capture und Bewertung. Es sollte Ihnen erlauben, Ihr Portfolio auf vielfältige Weise zu analysieren, um Ihre Exposition vollständig zu verstehen. Zusätzlich zu den Primärwerten, die erforderlich sind, stellt TFG Complete Barguthaben, OTC-Cashflow-Prognosen sowie Tools zur Vereinfachung der Finanzierungstransaktionen bereit. Eine wahre Bewertung eines Multi-Asset-Portfolios in Echtzeit ist schwierig. Es erfordert die Koordination von Marktdaten, Referenzdaten und Analysen. TFG Complete ermöglicht Ihnen Flexibilität in den Marktdatenanbietern, den Zugriff auf validierte Referenzdaten und die Nutzung unserer integrierten Analytik-Bibliotheken für die OTC-Bewertung. Eine Bewertung ist jedoch nur dann sinnvoll, wenn Sie auch ausreichend unterstützende Informationen erhalten. TFG ermöglicht es Ihnen, neben der Portfoliobewertung auch Benchmarks, generische Kurse und andere benutzerdefinierte Indizes zu überwachen, so dass ein Schlupf zwischen der Ausführung und der Idee des Handels überwacht werden kann. TFGs proprietäre Front Office Market Monitor ist das Herzstück unserer Flexibilität. Intuitiv und leicht konfigurierbar bietet unsere fortschrittliche Infrastruktur eine unvergleichliche Anpassung der Anwendung, Daten und Berichte, die es den Managern ermöglichen, Datenelemente von jedem beliebigen Ort des Systems 8211 externen Marktdaten zusammen mit ihren eigenen Analysen zu kombinieren. Mit Verwendungen über Portfolio-Management, Risikomanagement, NAV Berechnungen und Marktbewegungen. TFGs Markt-Monitor bleibt eine der am meisten verwendeten Komponenten der TFG. Diese kundenspezifischen Konfigurationen lassen sich problemlos in einer Organisation verteilen, die eine beispiellose Transparenz über das Unternehmen ermöglicht. Herausforderungen im Front Office Lesen Sie mehr darüber: Intelligente Darstellung von Risikofaktoren Workflow-Management und Derivate-Verarbeitung Das Front Office braucht das richtige Werkzeug, um Derivate zu managen Der Derivate in Ihrer Portfolio-Strategie Über den Autor: Brent Rossum, CFA, ist AVP für Front Office, Product Management, SimCorp. Brent hält ein B. Sc. In Wirtschaftswissenschaften von der University of Minnesota, USA, und ein M. Sc. In Finance von der ICMA Center, University of Reading, Großbritannien. Vor seinem Eintritt bei SimCorp im Jahr 2010 arbeitete er im Front Office Product Management bei Bloomberg, TradeWeb und Charles River Development. Während der jüngsten Finanzkrise und im Rahmen der derzeitigen Regulierungsreform ist das hohe Niveau des systemischen Risikos, das als Nebenprodukt des Einsatzes von OTC-Derivaten existiert, offensichtlich. Dieser Artikel bewertet die Front-Office-Tools benötigt, um effektiv zu verwalten und ihre Nutzung, und eine Vorschau der möglichen Auswirkungen der Veränderungen in der Marktstruktur auf die IT-Anforderungen der Front Office. Während sie in der Krise viel verleumdet sind, werden OTC-Derivate bei ihrer ordnungsgemäßen Verwendung weiterhin leistungsfähige Instrumente zur Verwaltung von Anlagerisiken und zur Strukturportfolio-Strategie sein. Während OTC-Derivate nicht die Krise verursachten, verursachten die miteinander verknüpften finanziellen Verpflichtungen zwischen den Organisationen aufgrund ihrer Verwendung einen nahezu vollständigen Zusammenbruch des Finanzsystems. Das Dodd-Frank-Gesetz, das 2010 in das US-Recht aufgenommen wurde, deckt viele Aspekte der Finanzreform ab, hat aber ein klares Ziel, das Ausmaß des systemischen Risikos in modernen Märkten zu reduzieren oder zumindest zu kontrollieren. Im Juni 2011 müssen die von der Gesetzgebung betroffenen US-Behörden, insbesondere die Securities and Exchange Commission (SEC) und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), aber auch in Zusammenarbeit mit internationalen Agenturen wie der britischen Finanzaufsichtsbehörde (FSA) Substanz hinzufügen Indem sie Regeln und Strukturen aufstellen, um die Rechtsvorschriften zu untermauern. Eine verstärkte Fokussierung auf Risiken und Erkenntnisse wird dazu führen, dass die IT Werkzeuge zur Verfügung stellt, die ein besseres Verständnis der gegenwärtigen Risiken ermöglichen. Die meisten Anstrengungen der globalen Regulierungsbehörden sollen Vertrauen in das System vermitteln und Transparenz und Liquidität fördern. Viele Reformen versuchen, die Opazität von Sell-Side-Geschäften zu reduzieren und die seit 2006 ans Licht gekommenen Kontrahentenkonzentrationsrisiken zu reduzieren. Während die Auswirkungen auf die Sell-Seite drastischer ausfallen, kann die Buy-Side mehr direkte Veränderungen erwarten, da Swap Execution Facilities SEFs) und Central Counter Parties (CCPs) in Betrieb. Das Ziel der Verringerung der systemischen Risiken kann klar sein, aber das Timing dieser Veränderungen ist nicht. Dies schafft eine kontinuierliche Herausforderung nicht nur für Marktteilnehmer, sondern auch für diejenigen, die die Anlageverwaltungssysteme verwalten, die die Teilnehmer nutzen werden, während der Markt neue Handelsstile annimmt und neue Berichtsanforderungen aufnimmt. Eine weitere zentrale Herausforderung für Investmentmanagementsystemmanager im Jahr 2011 ist die fortgesetzte Nutzung von OTC-Derivaten durch das Front Office während des Übergangs zu einer neuen Marktstruktur und das Ziel eines stabilen, robusten und liquiden Marktes. Um OTC-Derivate jetzt und in Zukunft angemessen nutzen zu können, benötigt das Front Office aufgrund der Komplexität und Vernetzung der modernen Finanzmärkte Werkzeuge, die ein klares Verständnis des Risikos, der Leverage und der Kontrahenten bieten. Wichtige Elemente, die 2011 für diejenigen, die Software-Systeme, die Front-Office-OTC-Derivat-Operationen zu verwalten, sind: Transparenz und Kontrolle über Anwendungen, die Exposition beschreiben, bieten Bewertung und Berechnung von Risiken Flexibilität bei der Einbringung neuer Workflows in bestehende Front-Office-Anwendungen zu verwalten. Exposure-Toolbox OTC-Derivate sind in der Tat komplex, sowohl in ihrer Struktur als auch in ihrer Auswirkung auf das Anlageportfolio. Die grundlegende Bewertung zu machen ist: hat die Front-Office alle Werkzeuge notwendig, um ihre verschiedenen Risikopositionen bestimmen Ist die Front Office verwenden disparate Plattformen, um Investitionen zu verwalten, die zu einer Unfähigkeit, ganzheitliche Risiken zu überprüfen Eine erhöhte Konzentration auf Risiken und Erfahrungen , Wird zu einem Stoß für die IT führen, um Werkzeuge zur Verfügung zu stellen, die ein besseres Verständnis der gegenwärtigen Risiken ermöglichen. Die alten Standards wollten Gewichte in Klassifikationen wie Währung, Bonitätseinstufung und Emittentenexposition messen. Mit der zunehmenden Komplexität der Märkte muss sich diese Definition auf die Gegenpartei und die Hebelwirkung erstrecken, aber auch auf Maßnahmen, die nicht-lineare Renditen und spezifische Risikoeigenschaften bestimmter Sicherheitstypen erfassen. Kontrahentenrisiko Die Kontrahentenexposition ist nicht so einfach wie die Verfolgung derjenigen, mit denen Sie handeln. Jede OTC-Transaktion wird mit dem Kontrahentenrisiko einhergehen, da die potenzielle Zahlung der Gewinne direkt mit ihrer Zahlungsfähigkeit einhergeht oder sogar, wie nach dem Konkurs von Lehman Brothers, die Verpfändung von Sicherheiten gegen die Handelsaktivität abrufen wird. Vor der Krise aggregierten die Kontrahentenexpositionsanalysen alle Forderungen aufgrund der Handelsaktivitäten, führten Stresstests für die erwarteten erwarteten Gewinne durch und prüfte dann, ob eine Partei überbelichtet war. Das Frontbüro würde dann über zukünftige Maßnahmen informiert werden, um dieses Risiko zu verringern. Die Finanzbuchhaltungsstandards wie IFRS 7 und Topic 820 (vormals FAS 157) treiben jedoch die Transparenzforderung durch die Einbeziehung eines Credit Value Adjustment (CVA) direkt in den beizulegenden Zeitwert der Derivate, was bedeutet, dass alle Fair Market - oder Exit-Werte ausdrücklich festgelegt werden müssen Erfassen den monetisierten Wert des Kontrahentenrisikos. Mit diesem Schritt ist das Kontrahentenrisiko nicht mehr eine reine Middle-Office-Aufgabe Pre-Deal-Berechnung von CVA beeinflusst die Bewertung der aktuellen Bestände, ändert die Sicherheitenanforderungen und diktiert die Präferenz in den Handelspartnern. Direktionalität der Exposure Exposure ist auch ein Faktor der Hebelwirkung, da jedes Derivat ndash entweder Exchange-Traded oder OTC ndash erhöht das Risiko für bestimmte Risiken ohne einen Cash-Aufwand, um tatsächlich zu kaufen das zugrunde liegende Sicherheit. Ein wichtiges Instrument, um den Grad der Hebelwirkung zu bewerten, ist Synthetic Cash (auch als Virtual Cash bezeichnet), um die Höhe des eingesparten Kapitals in einem Derivat gegenüber einem direkten Kauf des zugrunde liegenden Wertpapiers, Indexes oder Risikofaktors zu ermitteln. Die Herausforderung für das Front Office (unter der Annahme, dass der OTC-Markt weiterhin die aktuelle Produktbreite anbietet) ergibt sich aus der Komplexität der intelligenten Darstellung der einzelnen Risikofaktor-Richtwirkung von OTC-Derivaten mit mehreren Beinen. Zum Beispiel wird ein Kauf einer Anleihe Zukunft Sensibilität für die Zinsen hinzufügen, während nur die Marge, um diese Exposition zu gewinnen. Die Visualisierung des Cash-Effekts ist effektiver als die bloße Aggregation von Nominalbeträgen, da Fair Values, nicht-lineare Maßnahmen (wie Delta) und Vertragsdetails beeinflussen, wie viel Bargeld die Exposure repliziert. Durch die Messung der Gesamtmenge an Synthetic Cash kann der Grad der Leverage im Portfolio leicht mit den verwalteten Vermögenswerten verglichen werden, um zu verstehen, wie aggressiv oder abgesichert das Portfolio tatsächlich ist. Direktionalität von Derivaten ist auch ein wichtiger Aspekt des Verständnisses von Risiko und Exposition. Der Verkauf einer Indexzukunft hat einen direkten Einfluss auf die Senkung des Exposures gegenüber dem systematischen Risiko, das in Aktien vorhanden ist, ebenso wie das Eingehen eines Pay Fixed Zinsswaps das Risiko von steigenden Zinssätzen senkt. Die Herausforderung für das Front Office (unter der Annahme, dass der OTC-Markt weiterhin die aktuelle Produktbreite anbietet) ergibt sich aus der Komplexität der intelligenten Darstellung der einzelnen Risikofaktor-Richtwirkung von OTC-Derivaten mit mehreren Beinen. Der Finanzierungsbeitrag eines Total Return Swaps (TRS) oder Credit Default Swaps (CDS) muss erfasst werden, da sie sich direkt auf die Cashflows (und die Rendite) des Portfolios auswirken Spezifische Risikofaktoren. Der Kauf eines Kreditschutzes durch eine CDS hat nur eine geringe Exposition gegenüber Zinsänderungen (durch das Finanzierungsbein), aber eine große Auswirkung auf das Kreditengagement, genau wie ein Inflation Swap Engagement für die zukünftige Inflation bietet. Echte Transparenz in die Exposition entsteht aus einem körnigen Ansatz für Risikoprofile und einer ordnungsgemäßen Aggregation in spezifische Risiken, die das Investmentportfolio beeinflussen. Kreditrisiken und Credit Spreads Ein weiterer Einfluss der Finanzkrise auf alle Marktteilnehmer, der auch das Dodd-Frank-Gesetz umfasst, ist die Regulierung und die Rolle der Ratingagenturen, ihr Geschäftsmodell und die Wirksamkeit ihrer Kreditanalyse. Sogar oberhalb des offensichtlichen Interessenkonflikts, dass Emittenten für Anleihezins zahlen, ist, wie nützlich diese Maßnahmen sind. Märkte bewegen sich schneller als Revisionen von Ratings, so dass die Aufnahme von Maßnahmen der Kreditwürdigkeit muss direkt aus der Marktstimmung, wie durch Spread Ebenen auf den Kreditmärkten dargestellt. Die Bewertung des relativen Wertes von Anleihen über beobachtete Spreads ist ein zentraler Bestandteil des Handelskredits und ist ein Grundnahrungsmittel für jedes Front-Office-System. Was sich ab 2011 ändern wird, ist der zunehmend komplementäre Einsatz von Spreads und Ratings. Immer mehr werden Spreads eine dynamische Bewertung auf welcher Ebene ein Kredit sollte, anstatt, wo die Agenturen glauben, es sollte. Anleihen und CDS-Handel in verwandten, aber unterschiedliche Märkte. Die Krise hat gezeigt, wie schnell der CDS-Markt Kreditveränderungen im Vergleich zu den langsamen Prozess der Überprüfung der Bonität bewertet. Maßnahmen wie die impliziten CDS-Partspreads überbrücken diese Lücke, indem sie die Kreditverbreitung einer Anleihe messen, die durch Handelsaktivitäten im CDS-Markt impliziert wird, und erhöht die Fähigkeit des Front Office, auf Veränderungen der Marktstimmung über Emittenten und Branchen zu reagieren. Workflow-Management Vielleicht die größte Veränderung für diejenigen, die Derivate handeln wird als Regeln im Zusammenhang mit dem Dodd-Frank-Gesetz und ähnliche Mandate überholen die Art und Weise Swaps gehandelt werden, bewegt sich von undurchsichtigen bilateralen Handel zu einem transparenten, zentralisierten und standardisierten Modell. Überholung des Marktes Während Dodd-Frank versucht, das mit dem Handel von OTC-Derivaten verbundene systemische Risiko zu reduzieren, legt es nur den Grundstein für diese neue Struktur, nicht die spezifischen Details, wie in diesem Auszug aus dem Dodd-Frank-Gesetz zu sehen:. Ein elektronisches Handelssystem mit Pre-Trade - und Post-Trade-Transparenz, in dem mehrere Teilnehmer die Möglichkeit haben, Swaps durch Annahme von Angeboten und Angeboten von anderen Teilnehmern auszuführen oder zu handeln, die für mehrere Teilnehmer im System offen sind. Es ist anzumerken, dass Dodd-Frank weder die Ausführungsmethode noch die Preisfindungsmechanismen der Swap Execution Facility (SEF) spezifiziert, noch ist dies einfach ein neuer Name für bestehende Anbieter. Da die CFTC die Regeln für SEF präzisiert, wird festgelegt, wie die Preise ausgehandelt werden. In Bezug auf die Preisfindung wird die gewählte Methode eine direkte Auswirkung auf aktuelle Front-Office-Systeme haben, wenn die Straight-Through Processing (STP) ein organisatorisches Ziel ist. Zum Beispiel ist ein lsquorequest für quotersquo ähnlich, wie Bindungen elektronisch handeln und wird unterstützt durch Messaging-Protokolle wie FIX. Die Unterstützung von STP für Swaps bedeutet entweder die Einführung eines hybriden Kommunikationsmodells (unter Verwendung von FIX für die Ausführung und F pML für die Sicherheitsstruktur) oder die Unterstützung einer neuen FIX-Version, die diesen Prozess direkt unterstützt (d. H. FIXML). Zentrales Clearing Ein weiterer Aspekt der Gesetzgebung ist eine Abkehr vom kollateralen bilateralen Handel zu einem marginbasierten Modell unter Verwendung von SEFs für die Ausführung und Preisfindung sowie eine zentrale Gegenpartei (Central Counterparty, CCP), die den Austausch von Sicherheiten einschränkt und systemische Risiken mindert. Die Regulierungsbehörden müssen auch bestimmen, was durch eine CCP geklärt werden muss und daher durch eine SEF gehandelt wird, um die von Dodd-Frank vorgeschriebenen Transparenzanforderungen zu erfüllen. Das Büro der Finanzforschung (OFR), ein neues, durch Dodd-Frank erstelltes US-Finanzministerium, hält das Mandat zur Überwachung des systemischen Risikos und wird sich auf das globale Depotverwahrungs - und Clearing-System (OTC-Derivat) Informationsspeicher (TIW). F oder Swaps, die durch SEFs gehandelt und durch CCPs gelöscht werden, hängt diese Übertragung von der Fähigkeit des CCP oder des Handelsverarbeitungssegments der SEF ab, Daten an den DTCC weiterzugeben. Für OTC-Geschäfte außerhalb dieses Rahmens werden die Investmentmanager diese Daten auch weiterhin direkt an den DTCC weitergeben (siehe Abbildung 1). Margin Management Ob Anlageverwalter anstelle von Anlagechancen Bargeld als Marge akzeptieren oder nicht, eine Überprüfung der Systeme, die zur Margenmanage - ment verwendet werden, ist gerechtfertigt. Häufig verwenden verschiedene Anlageklassen spezifische Werkzeuge, die die Komplexität dieses Marktes berücksichtigen. Ein maßgeschneidertes System, das Sicherheiten aufgrund des Repo-Handels verwaltet, ist möglicherweise nicht für die Behandlung von Sicherheiten aus dem Handel mit OTC-Derivaten geeignet. Je mehr Asset-spezifische Systeme eingesetzt werden, desto größer ist die Herausforderung, eine echte Cross-Asset-, Cross-Function-, Firmweit-Perspektive auf Sicherheiten und Marge zu erhalten, und je langsamer das Front Office auf dynamische Marktereignisse reagiert. Der Teufel ist in den Details Eine Überholung des Systems, das den OTC-Derivatmarkt durch Dodd-Frank und die damit verbundenen Regeln betreibt, bietet die Möglichkeit, die Anwendungen, die das Front Office zur Verwaltung von Investitionen benötigt, zu überprüfen und gegebenenfalls umzurüsten. In diesem Stadium ist mehr unbekannt als bekannt, und das Hauptaugenmerk über das nächste Jahr wird sein, bereit zu sein, die Veränderungen in Marktform und Struktur anzunehmen, während weiterhin das Risiko inhärent in das aktuelle System zu verwalten. Eine Überarbeitung des Systems, das den OTC-Derivatmarkt durch Dodd-Frank und die damit verbundenen Regeln betreibt, bietet die Möglichkeit, die Anträge, die das Front Office zur Verwaltung von Investitionen benötigt, zu überprüfen und gegebenenfalls umzurüsten. Die Anlageverwalter müssen die notwendigen Renovierungsarbeiten als unfertige Erzeugnisse betrachten und festlegen, ob der Handel mit OTC-Derivaten zu komplex, umständlich und kostspielig sein wird, um weiterhin ihre Nützlichkeit in der Portfolio-Strategie und - Hedging zu nutzen und unabhängig davon, ob sie ihren Front-Office haben Investment-Management-System ist bereit für diese mutige, neue Welt. Teilen Sie diese Geschichte